2025，京东再次拿下“开门红”。

5月13日，京东集团发布了2025年一季度业绩。一季度，京东集团收入为3,011亿元人民币，同比增长15.8%。在远超市场预期的同时，也创下近三年来的最高同比增速。按非美国通用会计准则计算，归属于普通股股东的净利润为128亿元，同比增长43.4%。

业绩的高速增长离不开平台活跃度的贡献。一季度，京东集团的活跃用户数实现了连续6个季度同比双位数增长，增速超过20%，第三方商家成交用户数和订单量也保持同比双位数增长。

这份财报是消费情绪提振、京东供应链能力及用户体验不断优化共同作用的结果。除了零售业务基本盘的支撑外，京东在今年2月启动的外卖业务同样贡献了不少增量。京东集团CEO许冉在业绩电话会中尤其提到，以外卖为代表的新业务探索取得了令人鼓舞的早期成果，不仅拉动了平台流量转化，也与已有业务形成了更优的协同，有望成为驱动平台长期健康增长的生态突破口。

京东另一个值得关注的变化是，创始人刘强东正越来越频繁地参与一线业务。有媒体报道称，他亲自拍板大量业务部署，每周会数次参与零售、物流等板块的日会，并在内部表达了对于外卖和即时零售业务“坚决投入”的明确态度。

集聚高战斗力的京东，拉开了全新的增长周期序幕。

零售业务多点开花

首先值得关注的是作为京东基本盘的零售业务。一季度，零售收入为2638.5亿元，同比增长16.3%，各项业务均实现同比双位数增长。其中，3C家电实现营业收入1442.95亿元，同比增长17.1%，同比增速达到2022年以来的最高值。

作为京东的核心品类，3C家电业务的增长在很大程度上受益于“国补”、年货节等促销活动的拉动，但又不仅仅是源于“国补”。更准确的说，京东是在政策的东风之下，凭借自身在3C家电领域的业务经验，做好了焕新需求的承接。

一个例子是，京东很早就捕捉到家电家居行业从“产品竞争”到“服务竞争”的变革趋势，持续升级家电服务能力，并逐步将服务从城市覆盖到县域农村地区，这也是京东长期以来的护城河。一季度以来，京东以旧换新服务覆盖了200多个细分品类，全国超九成县域农村地区均有消费者通过京东进行以旧换新。

对于3C家电这块兵家必争之地，头部电商平台都在借力“国补”争抢蛋糕。但从一季度的销售数据来看，京东仍然凭借自身扎实的优势守住了城池。

3C家电之外，日用百货品类的增长也不可小觑。一季度中，日用百货品类同样延续了双位数的增长态势，其中商超和时尚品类的收入增速均达到双位数，并且环比进一步加速。这也是京东积极培育3P（第三方商家）生态的结果，随着优质第三方商家的引入与体验的升级，一季度3P用户数和订单量都实现了快速增长。

商超业务尤其亮眼，其收入增速已经连续五个季度达到双位数。在高效的自营模式和独特供应链优势的加持之下，零售属性明显的“京东超市”可以将优势放到最大，真正实现“多快好省”。随着外卖等即时零售业务的进一步开放，业务之间的协同效应也会变得更加明显，同时提升整个平台的用户粘性。

时尚品类的增长也在一季度贡献了惊喜。在随着时尚品牌和商家数量的不断扩充，京东时尚的品牌心智正在不断加强。而京东具备的供应链优势则有助于形成质价比、专业度等差异化，吸引时尚商家和用户向京东时尚聚集。一季度，莱珀妮、Crocs、Massimo Dutti等多个品牌均在京东进行线上首发。

零售业务的增长也为京东的广告收入带来加持。一季度，京东的平台及广告服务收入同比增长15.7%至223.2亿元。随着AI大模型等技术工具的应用，未来京东广告业务的变现仍有很大的空间。

外卖增长潜力巨大

当供应链与全渠道优势持续放大，京东零售基本盘的稳固并不令人意外。一季度财报中，更具吸引力的还是包含外卖、京喜等在内的新业务增长。

财报显示，一季度京东新业务这一季度收入为58亿元，营收增长18.1%。许冉在电话会上透露，京东外卖成交量即将超过2000万单。对这个入局仅有三个月的平台而言，这已经是一笔“令人鼓舞”的成绩，也证明外卖行业仍有容纳新晋平台的空间。

2000万单当然有补贴的助力，但内部同时观察到的一组数据是，外卖用户目前仍然保持了健康的复购率。这也说明，京东正凭借履约效率和价格竞争力的综合体验优势留住用户。

京东做外卖的思路一直很明确：这绝非一个独立割裂的业务，而是深植于京东生态当中，从扩大核心零售业务优势的角度出发，向即时零售业务的延伸。作为即时零售的高频业务之一，外卖也自然成为了京东的目标。并且，京东并不是为了做外卖而做外卖，而是瞄准了这个行业存在的真实需求，并结合自身优势来进行满足。

京东并不缺乏做外卖的优势。京东平台自身的巨大流量，对外卖商家本就是一种吸引。并且，由于京东零售与外卖业务都基于同一APP，能够相互引入流量。许冉表示，目前已经逐渐看到外卖业务对平台的流量和新用户的拉动作用，也提升了平台整体的流量转化率。许多外卖用户都有跨品类购买行为，带动了商超、生活服务类等品类的增长。

在过去多年的零售业务积累中，京东对于产品及服务品质的重视，已经逐渐在用户群体中培养了“又好又便宜”的品牌心智。不仅“多”、“快”、“省”，更不能忽视“好”。自京东外卖上线以来，只允许品质堂食的餐厅入驻和合作，这也是业内首创最严格的入驻审核流程，并为坚守质量的商家给予更多流量倾斜，这一标准也恰好能够击中外卖用户对一日三餐高品质要求的痛点。

而在外卖平台高度依赖的骑手方面，京东本就拥有足够高效的达达配送系统和丰富的同城履约经验。更引起行业兴奋的是，京东成为首个提出为全职骑手缴纳五险一金的平台，现阶段个人所需缴纳的全部费用也将由京东统一承担。目前，大量骑手都表示出强烈的加入意愿，骑手工服也一直处于严重缺货状态。

更值得期待的是，外卖与京东核心电商零售业务、甚至是物流业务之间的协同才刚刚开始。外卖带来的将远远不止拉新，长期来看，在配送运力、技术数据等方面，外卖业务也可以为京东带来效率的提升和成本的下降。

做让全行业受益的生意

无论是京东零售基本盘业务的稳固，还是外卖业务首战告捷，长期坚持效率优化与生态共赢战略的结果，背后是京东一贯坚持的“体验、效率、成本”的核心经营理念。

“体验、效率、成本”是京东内部著名的“倒三角表”。它意味着，京东一切经营策略，都是基于对成本、效率的优化，来为用户打造极致的产品、价格、服务。

早在进入电商领域之初，京东走的就是与其他平台完全不同的路径：在行业普遍认为自建物流是一个“烧钱”的错误时，京东坚定投入自建物流与供应链，并因此构建了自身的核心竞争力；在行业将低价卷到极致，甚至不惜以牺牲上游利益为代价时，京东强调“不让合作伙伴亏钱”，通过规模效应和效率提升来分摊成本，实现一种健康的低价。

如今的京东迎来了收成时节。自建物流与供应链不仅保证了商品与服务的品质，有助于打造差异化的商品供给优势，同时随着规模效应的不断放大，带动了采购成本的下降和效率增长，最终让利于消费者。而消费者也在购物过程中加深了对京东品质低价的印象，带来用户规模和活跃度的持续提升。

这个正向飞轮得以健康运转的前提是，从产业链到消费者，每一个环节都能够从效率提升中受益。这也是京东极为重要的经营方法论：贯彻利益共享，坚持商业向善。

最早做家电及3C业务时，刘强东曾将京东的价值主张形象地概括为“三毛五理论”：如果京东有机会获取一元利润，不要全部据为己有，只拿走七毛，另外三毛留给合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留给团队，剩余三毛五用于公司持续发展。

“三毛五”理论让京东保证自身稳健利润水平的同时，也为合作伙伴带来了合理的利润增长空间，同时也使每一位京东员工从中受益。在行业并不看好京东入局电商的时刻，京东借此成功杀出了一条血路，更重塑了数码家电行业的生态与零供关系。

在外卖行业，京东也同样沿袭这种思路。京东外卖承诺对商家进行佣金减负与配送费减负。除了对今年5月1日前入驻京东外卖的品质堂食商家提供全年免佣金福利外，还保证未来长期的佣金费率不超过5%。同时，京东也率先提出为骑手提供社会福利保障，并且强调“绝不逼迫任何一个商家进行二选一”。

在京东看来，佣金减免会让商家有更长久的生意可做，有更多的钱可赚，省下来的钱可以更多的投入在餐品品质改造上，形成良性循环。而骑手的福利保障，则是行业长期健康发展的根基。

京东模式的成功，也就是因为遵循了做生意最本源的逻辑。只有让全行业共享效率提升的红利，构建共生共赢的生态，才能实现商业价值的持续增长与社会价值的长期共振。

而这也为京东自身的持续健康增长提供了动力。许冉在电话会议上强调，长期来看，京东的利润率会随着业务规模的扩大和运营效率的提高而持续提升，京东长期高个位数的利润率目标没有改变。随着新业务市场份额的持续扩大及生态协同效应的深化，今年的京东也将迎来新的增长曲线。