界面新闻记者 | 卢奕贝

界面新闻编辑 | 牙韩翔

脉动的业绩正在持续好转。

4月23日，旗下拥有爱他美、脉动、依云等品牌的法国食品饮料巨头达能集团（Danone）公布了2025财年第一季度财报。报告期内，公司实现销售额68.44亿欧元（折合人民币约564.65亿元），同比增长0.8%。

中国所在大区是该集团增长最快的市场。财报显示，达能中国、北亚及大洋洲大区一季度销售额同比增长9.9%至9.36亿欧元（约合人民币77.76亿元）。其中，在饮用水和饮料业务板块，脉动品牌实现双位数增长。

“一季度是淡季，而脉动正在进入销售旺季。”达能首席财务官Juergen Esser在业绩会上表示，他称这个品类充满活力，因为集团在中国看到的趋势与全球趋势一致，那就是健康营养正在流行，脉动恰好满足了消费者在这个时期的需求。而脉动的电解质新品仍处于推广阶段。

此前，在电解质水等创新产品带动下，脉动在2024年的销售额同比增长12%。按区域来看，财报显示，2024年达能中国、北亚及大洋洲大区的饮用水和饮料业务同比增长12.2%，达7.64亿欧元（约合人民币58.21亿元），其中脉动为该业务贡献了绝大多数收入。

脉动早在2003年就在中国市场推出，非典疫情后，消费者对维生素饮料的需求愈发迫切，脉动顺势打开市场。那句“不在状态，随时脉动回来”的广告语在电视广告的轰炸下曾为中国消费者所熟知。到2013-2015年，脉动销售增长仍然迅猛，年增速稳定在两位数，其中2015年终端销售达98亿元。

但在2016年，在中国市场辉煌了十多年的脉动却迎来了转折点。

在达能集团业绩稳定增长的情况下，脉动却未能跟随其营收步伐。达能2016年财报中写道，“在中国，脉动的销售额在四季度同比取得增长，但是受到市场转型中库存调整的影响，全年有所下降。”

中国市场上的功能饮料变得越来越多了。红牛、佳得乐、农夫山泉的尖叫、娃哈哈的激活π维生素、统一海之言、东鹏特饮等都在这个细分赛道上竞争。但在同类产品数量骤增的情况下，各个品牌的产品差异化不明显，由此引发价格战等现象。

脉动也曾尝试过改变。自2015年起脉动每年都会在核心口味外推出多款新品。比如面向女性群体的“纤系列”、含气型维生素饮料“喜汽”、柠檬汁饮料“柠檬来的”、针对年轻运动细分市场的炽能量系列等。但这个品牌在很长一段时间里都没有找到状态。

2020年4月，达能启动脉动近年来最大规模的品牌升级，包括配方升级、口味创新等。但2021年，脉动因疫情冲击出现业绩波动。另据达能在2024年6月的一场资本市场日活动上披露的数据，在2018-2023这六年间，脉动销售额仅在2021、2023年实现同比增长，2023年增幅达到14.1%。

从产品上看，近几年脉动对产品线进行了精简，比如于2022年3月推出的一款0糖气泡水“灵气”目前已销声匿迹，目前脉动的产品组合除经典维生素饮料的各种口味外，主要聚焦0糖0卡以及电解质饮料两个细分品类。

此外，脉动在推新方面终于跟上了流行，于2023年5月推出了“脉动电解质+”新品，主打卖点为添加天然椰子水中的电解质。到2024年4月，脉动对这款电解质饮料进行升级，除包装调整外还对补水方案进行优化，卖点为每瓶含有455mg电解质以帮助补充运动一小时所需。

此外，脉动的电解质饮料也注重性价比。界面新闻在天猫超市看到，规格600ml15瓶的脉动+电解质运动饮料整箱售价为66.4元，约合一瓶4.42元。这个价格与元气森林外星人电解质水专业版相当，规格500ml15瓶整箱售价64.6元，约合一瓶4.3元，这也是大部分电解质饮料目前较为集中的定价范围。

在营销方面，脉动更加重视年轻化。比如在主流社交、电商平台及热门综艺上进行一系列年轻化的运营与营销，2023年电解质水推出之后，脉动联合路人王连续两年在广州高校举行了秋冬季新生杯篮球赛，进一步扩大其校园影响力。

脉动的回春一方面踩中了疫情放开后，人们疯抢电解质水的时机，2023年以来户外运动潮流也推助了脉动电解质水等新品的增长。但问题也在于，在这个细分赛道上它的竞争对手更多了。

2023年，包括盼盼、今麦郎、欢乐家等一众饮料厂商都扎堆上新电解质水。而当时，元气森林、宝矿力等是电解质水赛道上的强势品牌。前瞻数据研究院《2023年中国电解质饮料行业市场洞察报告》显示，2022年元气森林外星人电解质水、宝矿力水特分别占据47%、23.8%的市场份额。脉动要想分一杯羹并不容易。

此外，东鹏饮料于2023年1月推出的电解质饮料“补水啦”凭借性价比在这个赛道杀出一条血路。2024年，东鹏补水啦实现近15亿的营业收入，迈进“十亿级单品”行列，同比大涨超280%，营收占比达9.45%，较2023年3.49%的占比提高了5.96%。眼下，它已被东鹏饮料定义为未来业务的“双引擎”之一。受此带动，在2024年4月，元气森林也加码推出3元的“外星人WAVE”的新品，强调“性价比”。

眼下走出阴霾的脉动，也将面临更激烈的市场竞争。